Що є головною метою аналітиків
Коли ви знайомитеся з аналітичними результатами, отриманими брокерськими конторами, значить, ви майже напевно знайомитеся з інформацією, отриманою від аналітиків, що представляють інтереси продавців акцій. Ці аналітики працюють головним чином на брокерські контори та інші джерела фінансової дистрибуції, співробітники яких продають цінні папери, грунтуючись на рекомендаціях аналітиків.
Головною метою аналітиків, що представляють інтереси продавців акцій, є надання співробітникам брокерської контори інформації, яка допомагала б їм здійснювати продажу. Коли інтереси інвестора, брокера і брокерської контори збігаються, звіти аналітиків, що представляють інтереси продавців акцій, можуть бути вельми корисним джерелом інформації. Конфлікт виникає, однак, в тих випадках, коли аналітики, що представляють інтереси продавців акцій, зобов'язані також допомагати своїм брокерським конторам отримувати вигідні замовлення інвестиційних банків.
Генеральний прокурор шт. Нью-Йорк Еліот Спіцер роз'яснив, чому цей конфлікт є головною причиною широко відомих скандалів, пов'язаних з такими популярними аналітиками, як Генрі Блоджет з Merrill Lynch, який, розсилаючи своїм хорошим знайомим по електронній пошті повідомлення, називав акції деяких компаній "барахлом", " сміттям "і" покидьками ", а у відкритих публікаціях настійно рекомендував своїм клієнтам купувати акції тих же самих компаній. Чим це пояснюється? Згідно з відомостями, якими володіє Еліот Спіцер, рекомендації Генрі Блоджет принесли Merrill Lynch 115 мільйонів доларів у вигляді винагороди від інвестиційних банків, а сам Блоджет заробив на цій "маленькій хитрості" 12 мільйонів доларів.
Merrill Lynch виявилася лише першою з компаній, що потрапили в поле зору правоохоронних органів США. Аналогічні звинувачення були висунуті проти багатьох інших компаній, у тому числі Morgan tanley, Dean Witter і Credit uie Firt Boton. Декільком фірмам, які продавали акції і мали у своєму складі підрозділ, що виконує функції інвестиційного банку, вдалося уникнути скандалу.
У минулі часи аналітики були відокремлені від інвестиційних банків так званої "китайською стіною". Робота аналітиків була повністю відокремлена від угод, що укладалися в тій сфері бізнесу компанії, яка була пов'язана з виконанням функцій інвестиційного банку. Проте в якийсь момент розділові лінії між цими двома сферами діяльності почали розмиватися, і в кінцевому рахунку аналітики повністю включилися в процес укладання угод, що стосуються злиттів, поглинань і випуску нових акцій. Складаючи тенденційні звіти, аналітики допомагали своїм компаніям укладати більш вигідні угоди, пов'язані з наданням послуг інвестиційного банку, піддаючи в той же час дрібних інвесторів до ризику втрати всіх своїх грошей в результаті покупки акцій, рекомендованих "зацікавленими" аналітиками. Коли "ринковий міхур" з тріском лопнув в 2000 році, багато з акцій, рекомендованих до покупки саме в результаті укладення таких угод, повністю знецінилися, в результаті чого інвестори втратили мільярди доларів.
Merrill Lynch, намагаючись залагодити свої проблеми з Еліотом Спіцером, погодилася публічно розкрити свої зв'язки з інвестиційними банками і опублікувати списки своїх клієнтів. Починаючи з червня 2002 року Merrill Lynch вказує у всіх своїх дослідницьких звітах, чи отримує вона винагороду за надання послуг інвестиційного банку від будь-якої компанії, яка обслуговувалася аналітиками Merrill Lynch протягом попередніх 12 місяців. Інші компанії пішли за прикладом Merrill Lynch при залагодженні проблем, які виникли у них з Еліотом Спіцером.
Нарешті, у квітні 2002 року, в справу вступила Комісія з цінних паперів і бірж США, яка оголосила про те, що має намір розширити дослідження ролі, яку відіграють аналітики, і приступає до розробки нових правил, що стосуються забезпечення більшої прозорості дій аналітиків. У кінцевому рахунку EC схвалила зміни до правил, рекомендовані Нью-Йоркською фондовою біржею і Національною асоціацією дилерів цінних паперів.
Структурні реформи, які підвищують ступінь незалежності аналітиків. Ці реформи включають заборону на здійснення контролю за діями аналітиків з боку підрозділів, що виконують функції інвестиційного банку, або обов'язкове затвердження дослідних звітів.
Заборона на пов'язування оплати праці аналітиків з виконанням конкретних транзакцій по наданню послуг інвестиційного банку.
Заборона на проведення досліджень з наперед заданим результатом, сприяючим "проштовхування" певного бізнесу.
Забезпечення більшої прозорості ситуацій, коли виникає конфлікт інтересів у дослідних звітах і публічних заявах. Більша прозорість досягається за рахунок включення інформації про ділові зв'язки з компаніями, які є предметом звітів, що складаються аналітиками, або про наявність у аналітиків приватних інтересів в таких компаніях.
Вказівка в дослідницьких звітах даних, що стосуються рейтингів фірми, таких як відсоток рейтингів, виданих в кожній з категорій покупки, зберігання та продажу, і прайс-діаграма, що порівнює ціни при закритті для оцінюваної цінного паперу і рейтинг фірми або цінові цілі в процесі їх зміни з плином часу.
Обмеження на особисту участь аналітиків в торгах цінними паперами компаній, які вони аналізують і / або за якими складають звіти.
Ці зміни в правилах повинні допомогти інвесторам у виявленні конфліктів інтересів, які можуть негативно позначитися на об'єктивності звіту, складеного аналітиком, що представляє інтереси продавця акцій. Звертайте особливу увагу на розкриваємо інформацію і взаємини між брокерськими конторами та компаніями, яких стосуються звіти, складені аналітиками цих брокерських контор. Про цих взаєминах необхідно пам'ятати, якщо ви маєте намір враховувати рекомендації аналітиків щодо купівлі / продажу акцій в планах своїх майбутніх торговельних операцій.
Темпи зростання доходів різних компаній на сайті корисних порад
